张家界并非一个特定旅游景点的名字，而是一群景点的集合。跟成名数千年的五岳相比，张家界由于交通闭塞，成名最晚，但这丝毫不影响大自然对它的格外宠爱。这里有高耸入云的峰林，秀丽灵动的水流，变幻莫测的溶洞，数不清的珍稀动植物还有历史悠久的大庸古城和充满魅力的湘西风情。得天独厚的资源让张家界成了我国第一个国家森林公园和全球首批世界地质公园，还成功上榜世界自然遗产名录。如此优越的旅游资源衍生出有“中国山水第一股”之称的张家界旅游集团股份有限公司（下文简称“张旅集团”），照理说有张家界的加持这家公司该是“天选之子”。
尴尬的是，实控人多次易主、业务改来改去，张旅集团陷入这样的窘境长达10年。在国资控股、幡然醒悟后，公司想重新拾起旅游主业，可这时的张家界早已是他人天下。
在上世纪八九十年代之前的漫长岁月里，张家界一直是冷清的。这里没有吸引人的故事，没有文人骚客背书，更没有便利的交通设施。
张家界处于武陵山脉腹地，是湖南、湖北、重庆和贵州四省交界处，山势险峻，多深谷沟壑、奇山异峰。在物质水平有限、交通不发达的年代，人力较难抵达，张家界虽有美景，也只能“养在深闺人未识”。直到改革开放之前，这里还只是个国营林场。
张旅集团成立于1992年，现在的控股股东为国有独资企业张家界市经济发展投资有限公司。在张家界的众多旅游资源中，真正归张旅集团经营的只有很小一部分，包括环保客运、杨家界索道、宝峰湖和十里画廊观光电车。
环保客运和张家界核心景区武陵源门票捆绑在一张通票上，游客只要进入张家界就要同时为环保客运买单。对于张旅集团而言，这项业务属于垄断经营，优势明显。
杨家界索道、宝峰湖和十里画廊观光电车都属于独立运营的景点，不见得每个游客都会光顾，所以在客流量上与环保客运不可同日而语。
从具体业来务看，2018年张旅集团下滑最严重的是旅行社业务张家界中旅，导致张家界中旅业绩下滑的原因是落地散拼团门市部的取消。这种落地散拼团就是游客落地后，旅行社把散客拼成旅游团，这个过程往往乱象丛生，游客很容易上当受骗。
为了整顿旅游行业，张家界政府去年开始推行“铁腕治旅”行动，专门整治落地散拼，张家界中旅也自然受到影响。环保客运业务下滑的原因是门票价格下降和优惠票调整。这两年，降低门票价格是许多旅游景点面临的共同挑战。理论上说，门票价格下降会增加客流量，但实现远没有那么简单。
旅行社业务受政策冲击大；环保客运要在公众利益和企业利益之间寻求平衡点；宝峰湖、十里画廊、杨家界索道和景区内其他景点相互竞争压力大，失去张家界优质资源的张旅集团只能眼看着肥水流进外人田。
张家界核心景点花落旁人，一直是张旅集团的最大痛点。曾经的“顶梁柱”旅行社业务一蹶不振、环保客运和索道要受降价冲击，张旅集团急需寻找新的利润增长点。
好在，张家界好山好水实在多，张旅集团如今的发展重点有两个，一是在张家界西线发展新的旅游项目；二是斥资20多亿在张家界市区兴建大庸古城。
张家界周边还有凤凰古城、芙蓉镇等古镇资源，在发展文化休闲度假游的背景下，张家界早已拥有《魅力湘西》等文化表演，宋城演艺也上线了《张家界千古情》，即将问世的大庸古城将会面对较大的竞争压力。
大庸古镇将会面临较长培育期，真正实现盈利可能要三四年之后。
按照最近交易价格，上市公司张家界市值尚不足20亿元，大庸古城投资高达22亿元，公司压力可想而知。核心资源旁落，大庸古城必须上马，这也许就是“浪子”张家界错失机遇的代价。